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晶丰明源存货的账面代价分散为3

归档日期:05-11       文本归类:螺旋草      文章编辑:爱尚语录

  正在A股“闯合”失利之后,上海晶丰明源采用了科创板,开启了第二次冲刺血本墟市过程。固然科创板上市条款显示了宥恕性,但这并不料味着科创板上市条款宽松及其审核松开。对付晶丰明源而言,闯合科创板无异于其登岸血本墟市的另一次大考,也是对企业质地的一次从新搜检。

  昨年8月,晶丰明源拟申请正在上交所主板上市被否。当时证监会发审委合键合怀到晶丰明源毛利率低于同行业上市公司、经销收入正在主开业务中占对照高、期末存货余额逐期添加、红利才力是否可连接等五大方面疑点。比照两次招股书披露的数据创造,发审委彼时提出的题目,有的题目仍旧有所缓解,有的却如故存正在,以至尚有所加重。

  正在经销收入占比喻面,凭据晶丰明源此次招股书,2016年-2018年,公司经销收入判袂为4.52亿元、5.51亿元和5.6亿元,占主开业务收入的比重判袂为79.72%、79.36%和73.09%。固然占比有所消重,但已经正在70%以上高位,这是由于公司出售是以“经销为主、直销为辅”。

  至于毛利率低于同行上市公司题目,2016―2018年,晶丰明源归纳毛利率判袂为20.31%、22.06%和23.21%,公司毛利率低于可比上市公司均匀水准,合键情由系同行业上市公司虽同为芯片企业,但因为主开业务产物布局差异,芯片产物及下逛行使范畴差异,使得各公司间毛利率水准存正在肯定区别。

  2016-2018岁终,晶丰明源存货的账面代价判袂为3,869.85万元、8,696.06万元和8,803.35万元,占总资产的比例判袂为13.94%、23.72%和22.46%,占活动资产的比例判袂为16.23%、25.93%和24.25%。晶丰明源以为,跟着公司生意领域的不息夸大,存货额也会随之上升。

  其余,晶丰明源的应收账款余额还正在呈上升趋向,招股书显示,2016―2018岁终,公司应收账款余额判袂为8242.05万元、1.11亿元和1.33亿元,占开业收入的比例达14.52%、15.97%和17.37%。

  晶丰明源也正在危险峻素中呈现,通知期各期末,公司账龄正在半年以内的应收账款占比达99%驾御,与同行业上市公司比拟,公司现阶段应收账款占开业收入比例较低、应收账款周转率较高,发作坏账亏损的危险较小。

  晶丰明源合键产物为LED照明驱动芯片,固然产物型号较众,但产物品种较为简单,下逛行使范畴纠集正在LED照明行业。

  据招股书显示,通用LED照明驱动芯片与智能LED照明驱动芯片开业收入占比最大,加倍是通用LED照明驱动芯片进献了合键的营收。通知期内,通用LED照明驱动芯片开业收入占比判袂为83.23%、78.97%及75.63%,智能LED照明驱动芯片自2015年起出售,2016―2018年的开业收入占比达13.94%、16.87%及16.31%。

  与很众半导体公司一律,晶丰明源也存正在供应商依赖首要的题目。2016年至2018年,公司向前五大供应商采购的金额判袂为3.87亿元、4.23亿元和4.51亿元,占同期采购总额的比例判袂为85.88%、71.29%和75.90%,采购的纠集度较高。供应商依赖性太强,正在公司生意领域火速擢升的情景下,若原资料供应商及外协加工商无法实时安排产能以知足公司采购需求,将对公司的坐褥筹备发生较大的倒霉影响。

  晶丰明源也正在招股书中坦承,通知期内,简单的产物类型及下逛行使有助于公司正在发扬初期纠集精神告终本领打破,火速霸占细分墟市并修筑角逐上风,但同时也导致公司对下逛行业需求依赖水准较高,整个抗危险才力亏空。借使LED照明产物的墟市需求发作庞大倒霉变动,而公司未能正在短时代内完结新产物的研发和墟市结构,将会对公司的开业收入和红利才力带来庞大倒霉影响。

  针对产物品种亏空的题目,晶丰明源呈现,目前公司已慢慢发展电机驱动芯片产物研发与出售。改日进一步拓展公司产物品种,成为公司要紧的发扬政策之一。

  近几年,晶丰明源营收和净利润均呈上升趋向。2016年至2018年,公司开业收入判袂为5.67亿元、6.94亿元及7.67亿元,归属于母公司完全者的净利润为2991.53万元、7611.59万元及8133.11万元,研发参加占开业收入的比例判袂为8.06%、7.56%和7.93%。

  正在营收当中,通用LED照明驱动芯片、智能LED照明驱动芯片两款产物是公司开业收入合键的源泉。然而这两款产物近年来均有价值下行的迹象。招股书显示,晶丰明源通用LED照明驱动芯片均匀单价从2016年的0.2201元消重到2018年的0.2046元;智能LED照明驱动芯片2016年-2018年均匀单价判袂为0.3775 元、0.3405 元和0.3375 元,整个呈下滑趋向。

  “落价效应”肯定水准上动员了出售数目和出售收入的上升。2016年-2018年,晶丰明源通用LED照明驱动芯片出售数目由21.45亿粒上升到28.32亿粒,智能LED照明驱动芯片出售数目从2.1亿粒上升到3.7亿粒;对应的通用LED照明驱动芯片出售收入由4.72亿元添加到5.79亿元,智能LED照明驱动芯片出售由7909万元上升到1.25亿元。

  晶丰明源呈现,通用LED照明驱动芯片均匀单元本钱消重,加上下搭客户对价值的敏锐度相对较高,为撑持公司芯片产物正在该墟市上的较高占据率,通知期内公司通用LED照明驱动芯片出售价值水准亦随单元本钱的消重而下调。

  与通用LED照明驱动芯片订价形式差异,公司正在智能LED照明驱动芯片产物订价时除切磋修筑本钱外,还会归纳切磋细分产物型号的本领上风、墟市角逐情景选取相对敏捷的订价战略,从而导致智能LED照明驱动芯片正在整个安定的底子上略有震动。

  “公司所处行业为集成电途安排行业,合键产物为LED照明驱动芯片。集成电途安排行业中产物线与公司重合或局限重合,且具有肯定领域效应的同行业可比公司为杭州士兰微电子股份有限公司(以下简称“士兰微”)。”晶丰明源呈现。

  正在筹备方面,士兰微采用IDM形式,晶丰明源采用Fabless筹备形式。近年来,因为邦内集成电途行业以及下逛LED照明行业连接发扬,晶丰明源与士兰微均维系了火速拉长。

  从墟市占据率来看,凭据CSA统计,2016年我邦邦内LED照明产物产量约为80亿只,晶丰明源2016年LED照明驱动芯片邦内销量为23.04亿颗。遵循每只LED照明产物平日配套一颗LED照明驱动芯片测算,公司 2016年邦内LED照明驱动芯片墟市占据率约为28.80%,墟市占据率较高。因为士兰微未披露LED照明驱动芯片墟市占据率及相干销量数据,故无法正确估算该等角逐敌手墟市占据率。

  正在本领能力方面,晶丰明源拓荒了独特的定制化晶圆修筑工艺,新一代具有公司自立常识产权的700V-BCD高压工艺能够有用省略光刻次数,低重晶圆修筑本钱。而士兰微依托于士兰集成业已安定运转的芯片坐褥线,修筑了新产物和新工艺本领研发团队,接续完结了邦内的高压BCD工艺平台、槽栅IGBT工艺平台、MEMS传感器工艺平台等,变成了特征工艺的修筑平台。

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